钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月(yuè)的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(g关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合(hé)作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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