金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dān河北保定技校排名，保定技校前十名g)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公河北保定技校排名，保定技校前十名司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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