财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(jí) 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与这次(cì)事(shì)件(jiàn)有关(guān)的一个重要(yào)问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担(dān)保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除(chú)义务(wù)”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是(shì)否构成借(jiè)款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通常等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的(de)市(shì)场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员(yuán)会，负责决定(dìng)在(zài)这个地(dì)区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托(tuō)和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会(huì)就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞(ruì)银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立运营。

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