近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(d肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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