近期市场风向变动，北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，外(wài)资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳(shū)理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价(jià)震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开(kāi)始行动(dòng)。透露什么(me)信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基金(jīn)同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际(jì)精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另(lìng)一(yī)只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation U忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思SD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳国(guó)际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金(jīn)大(dà)中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基金材(cái)料中并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对(duì)中国新能源车产(chǎn)业链的(de)看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动(dòng)车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候变化的影响日益显现(xiàn)，全(quán)球(qiú)各国的脱(tuō)碳行动变得越(yuè)来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一(yī)个方面(miàn)。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的(de)供应(yīng)方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国(guó)对成品车辆(liàng)的需求方(fāng)面(miàn)也占(zhàn)据重(zhòng)要地位(wèi)。可能(néng)很多人不知(zhī)道(dào)的(de)是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智(zhì)能组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市(shì)场份额(é)。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等全(quán)球电动汽车专家以及(jí)福(fú)特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设(shè)备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在(zài)全球(qiú)范围内继(jì)续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法规(guī)的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基(jī)金也在(zài)3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐(zhú)一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)就(jiù)是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金对(duì)中(zh忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ōng)国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车(chē)配(pèi)套，较去年(nián)同(tóng)期(qī)增加(jiā)2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电(diàn)池行业的(de)龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基(jī)于优异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居(jū)北向净流入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净流入较多的(de)其它个(gè)股还包括(kuò)宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金(jīn)净(jìng)流出(chū)较多(duō)的个股包括格(gé)力电器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时(shí)，写道：宁德时代所处(chù)的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它的市(shì)场(chǎng)份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了：他们(men)如(rú)何(hé)通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如(rú)同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可能是错的(de)。例如，若未来(lái)新的(de)电(diàn)池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能(néng)保持利(lì)润率。宁德(dé)时(shí)代(dài)和电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德(dé)时(shí)代的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票(piào)基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的为泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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