踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公(gōng)司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交出(chū)了回(huí)A上(shàng)市(shì)后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝(pù)光了其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到了2021年(nián)净利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营(yíng)业(yè)收入(rù)下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠(qú)道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模型的看好，传(chuán)递(dì)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年(nián)报(bào)和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六零的投资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一(yī)季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北京中(zhōn齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式g)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年(nián)累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零私募基金拟(nǐ)将其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于对外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务(wù)数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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