中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yō德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Fina德国有多大面积，德国相当于中国哪个省nce Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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