券商今年一季(jì)度业绩“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表现以及(jí)去年(nián)较(jiào)低的基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在(zài)周(zhōu)五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季报悉数(shù)披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速(sù)中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净(jìng)利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿(yì)元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均计(jì)算，中(zhōng)信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二(èr)者收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交(jiāo)易(yì)日收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增速(sù)为正(zhèng)，其(qí)中20家(jiā)增(zēng)速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利(lì)增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)母(mǔ)公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的有2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有(yǒu)4家，分别(bié)是山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈(yíng)的券商多达(dá)9家，分别是天风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西(xī)部证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分别是(shì)东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期(qī)内公(gōng)司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑(h一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元uá)25.95%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头(tóu)部券商(shāng)的业绩表现同样具有可(kě)圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过(guò)五成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对优势(shì)，保(bǎo)持着业绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正、7家(jiā)增速(sù)为(wèi)负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领(lǐng)衔，其(qí)今年一季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收(shōu)不(bù)足亿元的(de)低基(jī)数有关，其今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增(zēng)速超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下(xià)滑的券商或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收(shōu)排名前十券(quàn)商分别(bié)是(shì)中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营(yíng)收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤(jǐ)出(chū)前十(shí)，招(zhāo)商证券(quàn)一季(jì)度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营(yíng)收(shōu)增幅显著(zhù)较(jiào)小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营(yíng)业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券(quàn)在(zài)解(jiě)读东方证券一季报(bào)时称(chēng)，东方证券自(zì)营投资(zī)收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈利增速有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资致(zhì)使利息支出(chū)有所增(zēng)长，市场(chǎng)回暖下(xià)投(tóu)资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力(lì)，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自营(yíng)投资(zī)成为影响国(guó)金证券业(yè)绩核心(xīn)因素(sù)，一季度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心，预期(qī)将在一季度迎来反(fǎn)转。投资业务(wù)方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是(shì)受(shòu)到(dào)自营业(yè)务冲(chōng)击(jī)大(dà)的公司预期将(jiāng)在年内实现较(jiào)大幅度(dù)的改善。

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