本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(hu至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号í)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市(shì)场关注度(dù)还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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