用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步(bù)大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一(yī)个(gè)阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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