今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

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　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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