财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(s四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些hì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未(w四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些èi)来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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