作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统计局公布了4月(yuè)份的(de)通胀(zhàng)数(shù)据(jù)：4月份居(jū)民消(xiāo)费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者(zhě)出(chū)厂价格同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步之遥，是否(fǒu)到了需要担(dān)心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们(men)认为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩(suō)压力正逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温和修复。下半(bàn)年随着(zhe)生猪价(jià)格筑(zhù)底回升、消费需求逐步回(huí)暖，物(wù)价(jià)水平有望回归(guī)正常水平，通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　以下是正文(wén)

　　食品拉(lā)低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环(huán)比下(xià)降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结(jié)构上看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品方(fāng)面(miàn)，菜、肉价格续降(jiàng)，仍(réng)是(shì)主(zhǔ)要(yào)拖累(lèi)。受受生猪产能充(chōng)足以及消(xiāo)费(fèi)淡(dàn)季影响，猪肉(ròu)价格环比(bǐ)续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上市，带动价格分别(bié)环(huán)比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出(chū)行(xíng)需求带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内油(yóu)价下降(jiàng)影响，交通工具(jù)及交通工具用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受(shòu)国(guó)内外(wài)市场(chǎng)需求表现(xiàn)偏弱及国(guó)际大宗商品价格波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高(gāo)基(jī)数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产(chǎn)资料、生(shēng)活资料价格(gé)环比(bǐ)分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价(jià)格波(bō)动(dòng)带动国内油煤加工、化(huà)学原料(liào)及制品相(xiāng)关行业价格(gé)环(huán)比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价(jià)格(gé)结束(shù)自去(qù)年(nián)底以来的(de)强(qiáng)势表现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续释(shì)放、供给相对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩(suō)言(yán)过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的(de)历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候？我(wǒ)们(men)认为，应(yīng)当理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年(nián)下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史低(dī)位，但(dàn)今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环(huán)比(bǐ)回升(shēng)，环比走势均处于正常波(bō)动区间(jiān)，也指向(xiàng)当前经济(jì)仍在温和修(xiū)复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫(yì)情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续(xù)造成扰(rǎo)动。我(wǒ)们认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的回(huí)升，以及中央猪肉收储工作的开展，生(shēng)猪(zhū)价格有望筑底(dǐ)回升(shēng)，食(shí)品(pǐn)项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正(zhèng)常水平(píng)、整体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均不构成(chéng)当(dāng)前经济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字