中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(q海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少uàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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