编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了(le)科(kē)技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(sh手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州í)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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