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软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了jí) 若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期(qī)待(dài)；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情的软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全(quán)球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形成(chéng)长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续(xù)释放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估(gū)值(zhí)基(jī)本处(chù)于历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材(cái)料供应，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终端零(líng)售环(huán)节(jié)，其中下游环(huán)节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设(shè)以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集(jí)团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个(gè)均为国产(chǎn)品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。