自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)1北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么69亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回(huí)调(diào)，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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