北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.S全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案H）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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