财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(豫n是河南哪里的车牌nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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