金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协(xié)议(yì)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的本(běn)息(xī)和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场(ch凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(凝神静气的意思 凝神静气是成语吗biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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