“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国work on的用法以及语法，workon的用法总结(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的(de)不(bù)确(què)定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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