5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅(fú写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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