AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上(s可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁hàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(z可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁hēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁alt="AI写财报(bào)！基金经理(lǐ)出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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