今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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