今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布(bù)局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(s分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗hàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前(qi分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗án)十大(dà)重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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