5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子5公里是多少米 5公里是多少步贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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