4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花(huā)市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)160衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗4.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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