芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去(qù)年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素(sù)的变(biàn)化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约7双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的0万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业流(liú)入的(de)主要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业(yè)的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的strong>青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低(dī)于(yú)其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司