金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)的(de)高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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