中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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