财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界(j共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放iè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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