本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(吴亦凡现在在哪里关着yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相对降(j吴亦凡现在在哪里关着iàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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