中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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