国内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了(le)，但海外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在美国(guó)多项重要经济(jì)数(shù)据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议(yì)息(xī)会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节后市场走(zǒu)势(shì)将如何演绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价(jià)已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共和银行的股(gǔ)价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触发(fā)停牌，原(yuán)因是达成救(jiù)助协议以维持该(gāi)银行运营的希(xī)望在(zài)变(biàn)得渺茫。该股今年已下(xià)跌90％以上。消息(xī)人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒(méi)报(bào)道，自美国第一(yī)共和银行公布(bù)其第一季度存(cún)款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联储的官员正在与其他(tā)银行进行协(xié)调会议，为第一共和(hé)银行制(zhì)定救助计划(huà)。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银(yín)行规管

　　在当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)4月28日公(gōng)布的内部审查报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的(de)审(shěn)查(chá)督(dū)导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业(yè)审查(chá)员未能采取有力行动(dòng)解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美联(lián)储(chǔ)负责(zé)金融业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审查员(yuán)未能充分认(rèn)识到，随(suí)着硅谷银行的规模(mó)扩大、复(fù)杂性(xìng)增(zēng)加，该行(xíng)变得有多么(me)不堪(kān)一(yī)击。他(tā)们(men)的确(què)发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够的措施(shī)，保证该行足够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭有四大成因，其中(zhōng)三点(diǎn)都和美联储监管不力有关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监管者(zhě)的错(cuò)误部分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准(zhǔn)、增加复(fù)杂性，以及监管方式不够自信果(guǒ)断，它(tā)们(men)阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美(měi)联储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一大(dà)问题(tí)——利率(lǜ)相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)，但美联储自(zì)身的(de)流(liú)程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美(měi)联储的(de)数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)壮大(dà)，近些年美(měi)联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如该行多年来一直突破内(nèi)部风险限制，其(qí)采用的(de)流(liú)动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露(lù)，美联储将重新审查(chá)，适用于资(zī)产超过千亿美(měi)元银(yín)行的一系(xì)列规定，包(bāo)括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监(jiān)督和监管一家(jiā)银行对利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的(de)银行强(qiáng)化适(shì)用(yòng)的标准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更大范围的银行适用(yòng)标(biāo)准和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过(guò)25万美元联邦保(bǎo)险上限的(de)银行存款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应(yīng)要求更广泛的银(yín)行考虑到可出(chū)售证券的(de)未(wèi)实现损益(yì)，以便让银行(xíng)的资本(běn)要(yào)求更好地匹配(pèi)其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资本(běn)规划和风(fēng)险管理不足的公司，美(měi)联储(chǔ)可能增加(jiā)资本或流动性的要(yào)求，或(huò)者限(xiàn)制股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月(yuè)28日(rì)的声明，美国总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华(huá)达州重大灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影(yǐng)响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达(dá)州重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦援(yuán)助资金可在成(chéng)本分担的基(jī)础(chǔ)上(shàng)提供给州政府(fǔ)和符合条件的地(dì)方政(zhèng)府以及某些私人(rén)非营利组织(zhī)，用(yòng)于受灾害(hài)影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品相关(guān)事宜达成原则(zé)性协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧盟委(wěi)员会执(zhí)行(xíng)副主席东布罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯(sī)表示(shì)，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟(méng)成员国和(hé)乌(wū)克兰农民的担忧。具体措施包括推动(dòng)波(bō)兰、斯洛伐克(kè)、保加利(lì)亚等国撤回针对(duì)乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实施保障措施。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括(kuò)葵花籽(zǐ)油等产品(pǐn)的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步(bù)确(què)保乌克兰农产品(pǐn)通过(guò)欧盟通道出口到(dào)其(qí)他国家(jiā)。

　　美国(guó)滞胀困(kùn)境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数是美联(lián)储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一。此次公布的数据再度印(yìn)证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高(gāo)不下，这(zhè)加大(dà)了美联储(chǔ)5月(yuè)再(zài)次加息(xī)的(de)可能(néng)性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货小(xiǎo)幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美(měi)国商务部公布的一季度美国宏观经(jīng)济(jì)数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不及市场(chǎng)预期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓。而同日公布的一(yī)季度核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分(fēn)析师张晨(chén)向期(qī)货(huò)日报记者表(biǎo)示(shì)，上述(shù)数据显示(shì)出(chū)美国(guó)经济(jì)放缓(huǎn)但通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一(yī)季度(dù)美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实(shí)了市场(chǎng)对于(yú)美国(guó)经济(jì)衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部效应持续存在(zài)，金融(róng)不稳定叠加经济(jì)景气(qì)下滑，一定程度(dù)上削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同时增加了(le)下半年美联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货(huò)宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核(hé)心(xīn)个人消费(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好fèi)支出在内的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持续上升(shēng)，再加上(shàng)周五晚间公布的(de)3月核心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联(lián)储5月份(fèn)加息基本不存在悬(xuán)念(niàn)，此次GDP数据更(gèng)多影响的是年(nián)中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为(wèi)，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行(xíng)业危(wēi)机的爆(bào)发以及一季度经济(jì)的(de)回落，美国当前经(jīng)济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但是(shì)一(yī)季度核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出(chū)核心通胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味(wèi)着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态(tài)或将更加注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来(lái)加息的(de)态度(dù)或将更加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为(wèi)，目前市场已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充(chōng)分的(de)计价。鉴于此(cǐ)次会议并(bìng)无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布(bù)，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威(wēi)尔的会后发言(yán)两方面。其中，在(zài)决议(yì)声明方面，可重点观察措辞(cí)调整变(biàn)化情况，特别(bié)是(shì)能否出现“停(tíng)止加息”相(xiāng)关暗(àn)示。而在会后的新闻(wén)发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别是(shì)如(rú)果出(chū)现(xiàn)“停止加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论(lùn)对于商(shāng)品市场还是权益市(shì)场而(ér)言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性(xìng)，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高(gāo)水平的(de)通胀；二是美联(lián)储对于(yú)目前金融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期(qī)风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联储未来(lái)的(de)货(huò)币政策预期(qī)，比如(rú)是否透露(lù)下半年将降息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依(yī)然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将(jiāng)继续回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂(guà)的程(chéng)度，对市场而(ér)言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好(hǎo)会再度上升，美元指(zhǐ)数(shù)预计(jì)显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示(shì)，由(yóu)于当前市(shì)场对(duì)5月加息(xī)25BP已经计价较为充分(fēn)，预计加息结果不(bù)会(huì)引(yǐn)起市(shì)场较大波动(dòng)，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期(qī)交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次会议(yì)上需要重点关(guān)注(zhù)美(měi)联储声明(míng)以及鲍威(wēi)尔(ěr)在记(jì)者会上对(duì)未(wèi)来政(zhèng)策路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾(qīng)向，则(zé)市场或将面临较大的(de)冲(chōng)击，相关风险(xi一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ǎn)资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市(shì)场(chǎng)面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银(yín)行业(yè)风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于(yú)美(měi)联储货(huò)币(bì)政策迅速转向的乐观预(yù)期出现(xiàn)一定修正，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多(duō)、利空因素间来(lái)回拉(lā)扯。利多(duō)因素(sù)方面，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾(wěi)声，对贵金属(shǔ)价格的(de)压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而(ér)未决以及银行业风险事件余波(bō)反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观(guān)的(de)角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资(zī)产储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对(duì)贵金(jīn)属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和美联(lián)储对于后续货(huò)币(bì)政策(cè)之间(jiān)的预期差，以(yǐ)及(jí)美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势(shì)有所缓和(hé)，但无论是新增(zēng)非农就业(yè)人数还是失(shī)业(yè)率指标，还远未触(chù)及经济(jì)衰退以及美(měi)联储货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这(zhè)极(jí)有可能(néng)造(zào)成通(tōng)胀回(huí)归波(bō)折反复(fù)，进而引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地(dì)后(hòu)的(de)一段(duàn)时(shí)间内，市(shì)场仍然会(huì)延续上述的修正走势，美联(lián)储还需在更(gèng)多(duō)数据指引以及银行风险事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作(zuò)出政(zhèng)策调整，而在此之前预计(jì)仍(réng)会延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决(jué)策(cè)思路。而(ér)市场(chǎng)对(duì)于(yú)年内降(jiàng)息的乐观预期的修(xiū)正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市(shì)场的逻(luó)辑有两条主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算体系(xì)下(xià)美元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的(de)是(shì)美债实际利率的(de)变(biàn)化，但是(shì)最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购金(jīn)以及美元(yuán)结算体(tǐ)系的变(biàn)化(huà)使得(dé)贵金属获(huò)得了(le)越(yuè)来越多的(de)金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表现也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置的角度来看，仍推荐将贵金属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现(xiàn)出(chū)了一定程(chéng)度的(de)易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美(měi)银行业风险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美(měi)国通胀高位带来(lái)的加(jiā)息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整(zhěng)体仍以高(gāo)位振荡为主，在(zài)基准假设下，贵金(jīn)属交易主线将回(huí)归通胀逻辑。他认为，当前市场对(duì)于(yú)美(měi)联储降息的(de)预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在(zài)高通胀压力下(xià)，市场对降息预期的(de)修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五(wǔ)一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海外市场容易出(chū)现巨幅波动。同时(shí)，国(guó)内“五一(yī)”假期结(jié)束后(hòu)，市场将直面美(měi)联储5月利(lì)率决议落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一’假期跨越(yuè)5月美联(lián)储议息会议等重要事件，加之银行业危(wēi)机及(jí)债务上限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分押注引(yǐn)发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可关注(zhù)贵金属回落企稳情况，可(kě)以逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨(chén)表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示，由于国内“五一”假期(qī)恰(qià)逢海外美联储会议这一关键时间节(jié)点，投资者若保留头寸过(guò)节(jié)，则(zé)要保持头寸有足(zú)够安全(quán)边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确(què)的方向性行情(qíng)，可(kě)根据(jù)美联储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好