在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liàn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写o)维持在15-20万之间<n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写/strong>

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存(cún)货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的(de)年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。