财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信合(hé)并近两个(gè)月后，与这次事(shì)件有关的一(yī)个(gè)重要问题终(zhōng)于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投票(piào)通过了(le)上述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件(jiàn女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作)，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产(chǎn)的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否(fǒu)发(fā)生了(le)信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成170亿美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的(de)实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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