金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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