中信(xìn)期货：原油(yóu)在金(jīn)融压力和(hé)地缘支撑作用(yòng)下呈现(xiàn)多空轮(lún)动的(de)跷跷(qiāo)板效应

　　五月(yuè)油价在70美(měi)元处仍有强力支撑，六月有上(shàng)行动力。年初以来原油价格在金融压(yā)力和地缘支(zhī)撑作用(yòng)下呈现多空轮(lún)动(dòng)的跷跷(qiāo)板效应。短期来看，在月初金(jīn)融事件冲击(jī)下，五(wǔ)月可能处(chù)于(yú)震荡周期中(zhōng)的偏弱阶段。但(dàn)在下(xià)方(fāng)70美(měi)元处(chù)，仍有(yǒu)强(qiáng)力支撑。仍以短期波段(duàn)操作(zuò)思路为主。中(zhōng)期来看，六月(yuè)进入地缘和金融事件交(jiāo)易阶段(duàn)。如果欧(ōu)佩克(kè)减(jiǎn)产或美联储停止加(jiā)息(xī)，均有可能给(gěi)油价提供阶段上行动力。长期来看，支撑和(hé)压力共存(cún)局(jú)面或将维持。今年(nián)可能整体(tǐ)处于周期末端(duān)的底部震荡期，全年暂时(shí)维(wéi)持70-100区间预期(qī)。

　　南华期(qī)货：纯碱逢高做(zuò)空(kōng) 持仓至(zhì)成本以下

　　纯碱行情(qíng)驱动(dòng)依旧在现货，目前来看现货降(jiàng)价的趋势(shì)并未企稳的迹象(xiàng)。从(cóng)平衡表推演，后续(xù)纯碱库存预期开(kāi)启(qǐ)去库(kù)，但是本周的库(kù)存呈现双(shuāng)累，可见当下持货意(yì)愿(yuàn)已经在低谷，现货(huò)价(jià)格预(yù)计持续松动(dòng)。除此之外，丰成17日开车，湘渝14日开车，可(kě)见当下的检修周期都不长(zhǎng)，开工高位可维持(chí)。

　　除此之外，华南(nán)上周到港(gǎng)了5万吨纯碱，也是预期(qī)外(wài)，导致后续存在(zài)进一步(bù)累(lèi)库的空间。因此当下(xià)纯碱累(lèi)库趋(qū)势进一(yī)步延续(xù)，后续(xù)需(xū)要(yào)检修的集中(zhōng)兑现才能(néng)扭转供(gōng)需，而(ér)去库对(duì)价格的(de)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询传导也不是一蹴而就。从更大的角度来看，纯碱投产预期下，现货(huò)偏松，预期过剩，从利润角度就是要走(zǒu)向成本(běn)以下，何(hé)时投产只是节奏(zòu)上(shàng)的扰动，不影响方向。目前原盐价格下滑(huá)，纯碱成本出(chū)现进一(yī)步(bù)坍塌，纯(chún)碱边际在1600。策略上，逢(féng)高(gāo)做空(kōng)，持仓至成本以(yǐ)下。

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