中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.林心如生肖，林心如生肖属什么25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务林心如生肖，林心如生肖属什么。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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