周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市(shì)下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市(shì)场总体下我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机(jī)构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)、出口(kǒu)下(xià)行及地(dì)产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会继续(xù)受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融、大(dà)基建等(děng)权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪(hù)指下跌(diē)。前期(qī)部分板(bǎn)块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或(huò)有望(wàng)引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权(quán)益投资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低(dī)估。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价(jià)，基(jī)建板(bǎn)块受益(yì)于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称(chēng)，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融(róng)业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复(fù)苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄(xù)险的(de)产品力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出(chū)台(tái)。

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