美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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