5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字strong>

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的(de)人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。