今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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