本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继续降(jiàng)低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系(xì)，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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