自(zì)4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看(kàn)来，电戊申年是哪一年(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度价格(gé)持续戊申年是哪一年下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游戊申年是哪一年(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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