本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金(jīn)四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目(mù)前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了(le)不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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