华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来42周是几个月，42周是几个月保质期(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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