5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合(hé)融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端收益(yì)率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初(ch蝴蝶会采蜜吗ū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。蝴蝶会采蜜吗具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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