“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预(yù)计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量(liàng)回升，就业(yè)市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率会(huì)议落地前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地(dì)，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

禧与喜的区别是什么，喜字logo设计　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获(huò)得安(ān)全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外(wài)长会期间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回(huí)暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来(lái)看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关(guān)系(xì)国计(jì)民生、国防安全(quán)的(de)重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是禧与喜的区别是什么，喜字logo设计供不应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差变(biàn)好。但是由(yóu)于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排产禧与喜的区别是什么，喜字logo设计积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还(hái)是(shì)不错(cuò)的(de)，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车(chē)刺(cì)激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场不宜(yí)过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存(cún)在(zài)下(xià)跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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