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小舞去掉所有衣服是什么样子的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀(pān)升，引来众多(duō)投资者的(de)目(mù)光(guāng)。国泰君(jūn)安刘(liú)越男(nán)等人在4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业(yè)数据(jù)，1-2月(yuè)同期高(gāo)基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期(qī)提(tí)振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值(zhí)提(tí)振(zhèn)毛(máo)利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放(fàng)；其(qí)二，小舞去掉所有衣服是什么样子的trong>Q2开(kāi)始(shǐ)婚(hūn)庆需(xū)求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其(qí)值(zhí)得期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持(chí)续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金(jīn)价形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本小舞去掉所有衣服是什么样子的处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的小舞去掉所有衣服是什么样子的市(shì)场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业(yè)链来看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥有较高(gāo)的(de)毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份(fèn)在2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。